SOA考试IFM实践问题
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投资和金融市场问题库
为了增加通过精算师协会IFM考试的机会，重复是成功的关键。AnalystRep的金融市场实践问题（从A到E的多项选择题——就像实际考试一样）反映了精算师协会IFM考试的难度和风格。更重要的是，我们的高技能学者和精算师团队包括定期审查，以匹配IFM考试大纲中发布的每一项新内容。
除了获取最新的学习材料，您还可以访问我们定制的可定制测验和绩效指标，以帮助您提高最疲软的主题。此外，我们可以通过我们的Live Chat联系24/7的辅导员团队，保证，可以帮助您准备精算考试IFM。
天气怎么样IFM问题银行细分？
AnalystRep的IFM考试题库是围绕精算师协会给出的教学大纲精心编制的。因此，它被细分为十个主要主题：
- 平均方差组合理论（10-15％）
- 资产定价模型（5-10％）
- 市场效率和行为金融学（5-10%）
- 投资风险和项目分析（10-15％）
- 资本结构（10％）
- 介绍性衍生品——远期和期货（5-10%）
- 选项的一般属性（10-15％）
- 二项定价模型（10%）
- Black-Scholes选项定价模型（10-15％）
- 期权和风险管理（5-10%）
Analystrep的高技能学者和投资专家团队也为CFA和FRM考试准备了学习材料，他们清楚地知道如何教你金融市场背后的理论。
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自由的投资和金融市场答案问题
问题24
平均方差组合理论
您有关于两股股票，A和B的年度回报的以下信息：
。a和b的预期回报是\（e [r_a] = 10 \％\）和
\（E[R\u B]=15%。\）
返回的挥发性是\（v_a = 18 \％\）和\（v_b = 20 \％\）。
这两支股票的收益相关系数为0.25。
只有仅由库存A和B组成的某种产品组合的预期回报是12％。
计算投资组合返回的波动性。
A） 13.00%
b）13.96％
c）14.96％
d）15.70％
e）12.45％
正确的答案是：c）
假设\（w_A\）是A股的重量，因此\（1–w_A\）是B股的重量
那么，投资组合的预期收益为：
$$
E_P = W_A E_A + W_B E_B $$
其中\（w_b = 1-w_a \）
所以，
$$\begin{align*}
0.12&=w_A E_A+（1-w_A）E_B\\
0.12&=w_A（0.10）+（1-w_A）（0.15）=0.15-0.05W_A\\
\右箭头w_A&=0.6\\\end{align*}$$
我们需要：
$$\begin{align*}
var [0.6 r_a + 0.4r_b]
＆= 0.6 ^ 2 var [r_a] + 0.4 ^ 2 var [r_b] 2（0.6）（0.4）CoV（R_A，R_B）\\
&=0.6^2乘以0.18^2，+0.4^2乘以0.20^2+2（0.6）（0.4）（0.25）（0.18）（0.20）\\
&=0.022384\\\结束{align*}$$
波动率相当于标准偏差。因此，波动性是：
\（
= \ sqrt {0.022384} = 0.1496 = 14.96 \％\）
问题74
资产定价模型
投资组合返回15％及其β，标准差分别为0.8％和25％。市场回报是8％，标准偏差为0.5，无风险率为5％。
计算夏普与Treynor措施之间的比率。
A） 2:1
b）3：4
c）4：6
d）5：1
e）3：1
正确答案是：A）
Sharpe比率由：
$$\begin{align*}
Sharpe \ Quad测量＆= \ CFRAC {R_P-R_F} {\ Sigma} \\
＆= \ cfrac {0.15-0.05} {0.25} = 0.4 \\
Treynor\quad Measure&=\cfrac{R\u p-R\u f}{\beta}\\
\结束{align *} $$
但是
$$\begin{align*}
\beta&=\cfrac{\sigma\u p}{\sigma\u m}=\cfrac{0.25}{0.5}=0.5\\
∴ Treynor\quad Measure&=\cfrac{0.15-0.05}{0.5}=0.20\\
\结束{align *} $$
因此，比率是：
$$ 0.4:0.2=2:1 $$
问题112.
市场效率和行为金融
行为金融学检查投资者行为，以了解人们如何单独和集体做出决策。一些行为模式包括以下内容：
- 熟悉性偏见
- 信息级联
- 过度信心偏见
- 放牧偏见
确定哪些行为偏差不太可能导致股价偏离其基本价值。
A） 熟悉性偏见与信息级联
b）熟悉的偏见和过度自信偏见
C） 过度自信偏差与羊群效应偏差
D） 信息级联与过度自信偏差
E） 过度自信偏差与羊群效应偏差
正确的答案是：b）
我们必须确定其中哪些不是系统性的交易偏差，因此不太可能导致股价偏离其基本价值。
熟悉性偏差是指投资者购买他们非常熟悉的股票。例如，在他们的国家或从他们习惯的公司购买股票。这不会对证券价格造成太多影响。
过度自信偏差源于无知的个体对其知识的准确性估计过高。
问题169.
投资风险和项目分析
假设一美元商店的预期收益在[10%，20%]范围内均匀分布。
计算低于12%的预期差额。
a）0.1
B） 0.2
c）0.3
D） 0.4
E） 0.5
正确的答案是：b）
连续分配收益的预期差额如下所示：
$$\int{-\infty}{B}{\left（B-x\right）}f\left（x\right）dx=\int{0.1}{0.12}{\left（0.12-x\right）}10dx=0.002=0.2\%$$
问题216.
资本结构
一家公司将在明年支付8美元的股息。支付比率为40％，獐鹿是12％，股票价格为80美元。
计算该公司的股本成本。
A） 0.15
B） 0.16
C） 0.17
D） 0.2
e）0.21
正确的答案是：b）
要计算股权成本，我们需要首先计算增长率：
$$ g = \ left（1分红\四级薪水\右侧比率\右）\ times roe $$
现在，我们可以计算股权的回报：
$$\begin{align*}
g&=\左（1-0.40\右）\乘以0.10=0.06\\
{r} _ {e}＆= \ frac {{d} _ {1}} {{p}} {{p} _ {0}} + g = \ frac {8.0} {80} + 0.06 = 0.1016 \ quad或\ quad 16\％\\
\结束{align *} $$
问题271
介绍性衍生品——远期和期货
投资者于2020年1月1日进入5个月的合同，在合同期限结束时获得100股。当时的每股价格的价格为美元; 100。每年6％的股息收益率为6％的股息，每年无风险利率有效。假设没有套利机会。
投资者决定于2020年4月1日出售其合同，当时每股价格为美元；50此时计算远期合约的价值。
a） - $ 4323.89
B） 4264.90美元
C） -$4898.95
d）4,532.50美元
E） 3253.78美元
正确的答案是：c）
4月1日合同的远期价格为：
$$ 50 {e} ^ {-0.06 \ times \ frac {2} {12}} \ times {1.04} ^ {\ frac {5} {12}}} \ times 100 = 4982.71 $$
因此，6月1日的合同价值为：
$$ 4982.71-9913.79=-4931.08 $$
因此，4月1日的价值是：
$$-4931.08\times{1.04}{-\frac{2}{12}}=-4898.95$$
问题397
黑斯科斯选项定价模型
欧洲看跌期权是针对目前定价为70美元、执行价为90美元的非股息支付股票。无风险利率为每年5%，波动率为每年35%，到期时间为6个月。计算期权的价格。
a）3.00
b）2.38
c）3.45
D） 2.56
e）2.90
正确的答案是：b）
根据所提供的信息，
\（s_0 = 70，k = 90，r = 0.05，\ sigma = 0.35 \）和\（t = 0.5 \）
所以，
$$\begin{align*}
d_1＆= cfrac {\ text {ln} \ frac {s_0} {k} + \ left [r-q + \ left（\ frac {s ^ 2} {2} \右）\ rectle] t} {\ sigma\ sqrt {t}} = cfrac {ln \ frac {70} {75} + \ left [0.05-0 + \ left（\ frac {0.35 ^ 2} {2} \右）\右] 0.5} {0.35\ sqrt {0.5}} = - 0.05401 \\
d_2＆= - 0.05401-0.35 \ sqrt {0.5} = - 0.30150 \\
p_0&=Ke^{-rT}\次N（-d_2）-S_0 e^{-qT}\次N（-d_1）\\
&=75e^{-0.05乘以0.5}乘以N（0.05）-70乘以N（0.30）=90e^{-0.05乘以0.5}乘以0.5199-70乘以0.617\\
& =2.3827 \\
\结束{align *} $$
问题441
期权与风险管理
斯莱特公司的股价突然开始以美元交易；每股1500美元，此前交易价格为美元；每股X，在此期间，股票的看涨期权定价为美元；200美元也被交易。看涨期权的delta为0.60，gamma为0.004，期权的当前价格为250。
计算X.
A） 1345.23
b）1432.06
c）1546.89
D） 1234.56
E） 1969.9
正确的答案是：b）
这个问题有点诡诈。我们需要使用delta-gamma近似。我们知道：
$$ \ left（{s} _ {t + h} \右）= c \ left（{s} _ {t} \ oled）+ \ epsilon \ delta \ left（{s} _ {t} \右）+ \ frac {1} {2} {\ epsilon} ^ {2} \ gamma \ left（{s} _ {t} \ revally）$$
我们需要找到\（\ epsilon \）。使用给定的信息，我们有：
$$\begin{align*}
250＆= 200 + \ epsilon 0.60+ \ frac {1} {2} {\ epsilon} ^ {2} \ times 0.004 \ and＆0.002 {\ epsilon} ^ {2} +0.60 \ epsilon -50 = 0 \\
\结束{align*}$$
使用二次公式：
$$\epsilon=\frac{-b\pm\sqrt{{b}^{2}-4ac}{2a}$$
其中\（a = 0.002，b = 0.60，c = -50 \）
$$ \ epsilon = \ frac {-0.60 \ pm \ sqrt {{0.60} ^ {2} -4 \ times 0.002 \ times -50}} {2 \ times 0.002} = -367.95,67.94 $$
肯定答案是相关的，所以我们选择67.94。
所以，
$$X=1500-67.94=1432.06$$
