CFA®考试一级学习笔记新万博提现最低标准

我学习课程的级别包括在5,000页CFA学院官方书籍中包含的大量材料，这些官方书籍组成了课程。在考试的每个级别都有10个主题区域，重点和体重增加。记忆和理解的信息量可能是压倒性的。出于这个原因，我们以易于阅读的格式制作了全面的学习说明，以帮助您有效地学习。

根据CFA研究所的数据，考生需要在每个级别至少学习300小时，至少6个月才能准备CFA考试的一级。统计数据显示，过去10年中，通过率徘徊在40%左右，要想获得通过，你需要比普通考生表现得更好。在2015年CFA研究所的一项调查中，超过60%的考生通过了考试%除阅读指定书籍外，允许使用第三方准备材料的候选人人数。

证券

证券分类为固定收益工具，股票或汇集投资车辆。

固定收入

固定收益投资包括偿还借款的承诺和各种其他有支付时间表的工具。个人、公司和政府在借款时创建固定收益工具。虽然对确切的截止日期没有一致的定义，但固定收益证券通常根据到期日分类为短期（少于一年或两年）、中期（二至五年）和长期（五年以上）。固定收益投资包括：

1. 笔记：固定收入工具，通常具有十年或更短的成熟度。
2. 债券：固定收益工具，通常具有十多年的成熟度。
3. 可转换债券：可由持有人在规定时间后转换为发行公司的股票。
4. 押金/商品纸的账单/证券：短期证券，通常在政府，银行和公司发布的一年或更少年度。
5. 回购协议：短期借贷工具，借款人出售一种工具并承诺以更高的价格回购。
6. 货币市场仪器：债务工具在一年或更那余一年内成熟，由货币市场基金和公司购买，寻求短期现金余额的回报。

股票

股权代表公司的所有权，包括：

1. 普通股：股东有权有权股息，选举公司董事会，如果公司被清算，则收益的份额。
2. 首选库存：股东没有投票权，但一般有权定期股息，并优先考虑普通股东到清算所得款项。累计优先权是首选股份，要求公司在向共同股东支付股息之前偿还任何遗漏的首选股息。
3. 保证：由公司发行的证券，在权证到期前的任何时间，赋予持有人以行使价格购买公司证券（通常为普通股）的选择权。

汇总投资

集合投资代表实体通过购买股份、单位、存托凭证或有限合伙权益而持有的资产的间接所有权。集合投资通常用于获得熟练的投资管理和/或有效分散投资者的投资组合。集合投资由两类投资工具组成：开放式基金和封闭式基金。开放式基金以基金的资产净值（通常每天）发行新股并赎回现有股票，投资者通常能够直接与基金进行股票交易。另一方面，封闭式基金在一级市场发行股票，这些有限的股票在二级市场交易。由于封闭式基金的股票不能以其资产净值赎回，因此股票的交易价格可能低于或高于资产净值。集合投资包括：

• 共同基金：开放式和封闭式投资工具，汇集许多投资者的资金，用于投资证券组合。
• 交易所交易基金（ETF）：投资者可以在二级市场交易的开放式资金。ETF很少以重要的折扣或保费交易，因为一类被称为授权参与者的投资者能够直接与基金进行交易，并且可以从违规与市场价格之间的任何差异获取。
• 资产支持证券：价值和收入来源于一系列资产的证券，如抵押债券、信用卡债务或汽车贷款。
• 对冲基金：通常以有限合伙的形式组织，其中经理为普通合伙人，合格投资者为有限合伙人。对冲基金采用多种策略，并根据司法管辖区的不同遵守不同的监管要求。大多数对冲基金的定义特征包括使用杠杆o提高基金回报率，以及在标准管理费之外获得正回报时收取绩效费的费用结构。

货币

全球约有175种货币，其中一些被视为储备货币——银行和其他货币当局持有的大量货币。主要储备货币包括美元和欧元。次要储备货币包括英镑、日元和瑞士法郎。

合同

合同是在未来交易其他资产的协议，其中许多是衍生品。衍生合同是从潜在资产价格获得其价值的资产。衍生品被其潜在资产的性质分类。例如，基于黄金价格的合同将被视为物理衍生物，而基于Costco股价或标准普尔500指数的合同将被视为金融衍生物 - 或者更具体地是股权衍生物。合同类型包括：

1. 远期合同：在今天商定的价格将未来交易潜在资产的协议，经常被贸易商对冲逆转价格走势的风险。转发交易有两个主要问题：交易对手风险和流动资金有限。交易对手风险描述了另一方将无法兑现合同条款的风险。由于在合同可以交易之前需要另一方的同意，前向合同具有有限的流动资金。
2. 期货合约：类似于前进合同，但不能受到同样问题的阻碍。期货合约的买方将在指定日期收到物理交付或其现金等价物;卖方将提供资产或现金等价物。由于清除露确保了另一位交易者违约的交易者没有损害，因此没有交易对手风险。此外，期货合约是标准化的，因此通过抵消职位（买方销售同一期货合约或购买相同期货合约的买方）可以消除义务。
3. 交换合约：协议，以依赖未来资产价格或利率的定期现金流量付款。可变付款是基于预定的可变利率，如伦敦Interbank提供的费率（Libor）。常用的掉掉期包括利率递送，商品互换，货币互换和股权交换。
4. 期权合同：c所有选项（PUT选项）允许买方在指定日期之前以设定的罢工价格购买（销售）底层仪器。如果潜在安全的市场价格上涨以上罢工价格上涨，呼叫持有人可以以利润行使选项。如果潜在的安全性低于罢工价格，请将持有人的利润营造出来。欧洲风格的合同允许持有人仅在到期日锻炼，而美式合同允许持有人提前行使期权。
5. 信用违约掉期：如果公司违约债券，则承诺支付校长的保险合同。公司的债券持有人可以投资相关的信用违约次数，以防止公司违约风险，或者知情人士的交易者可以选择投资于公司的信用违约次数，没有债券暴露，基本上押注本公司的违约。

商品

商品包括贵金属，能源产品，工业金属，农产品和碳信用。可以直接通过现货市场或间接通过前瞻和期货市场直接实现商品。工业金属和农产品的生产者和处理器是商品现货市场的主要用户，因为它们往往具有信息优势并获得廉价的存储空间。信息激励的交易商往往在商品前进或期货市场交易，希望在未来的价格变动中获利，而无需支付潜在资产的储存。

真实资产

实际资产是在经营公司持有的有形属性的投资。由于其潜在的收入和税收福利以及与其他资产课程的低相关性，投资者发现真正的资产。由于投资者必须自己维护房产或聘请经理为他们而雇用经理，但实际资产的直接投资通常是相当成本的。没有两个真正的资产完全相同，使实际资产难以评价和贸易。这些问题涉及信息的动力交易者，其针对从不少知情的卖方获得的低估投资。当然，这些交易者产生的超额回报可以部分地或完全抵消发现和管理被低估的性质的额外成本。金融中介机构，如房地产投资信托（REITS）和大师有限伙伴关系（MLP）证券化实际资产，并通过其在管理费后的大部分净收入到投资者。这些投资车辆允许投资者在没有同样的直接投资的情况下立即接触真实资产。

问题1

小麦农民的路易斯希望在没有牺牲小麦价格飙升的情况下保护自己免受小麦价格下跌的风险。路易斯最有可能做什么来实现这一目标？

A.出售期货合约

B.购买呼叫选项

C.购买PUT选项

解决方案

正确答案是C。

期货合约的出售将成功地对冲小麦价格的下跌，但将迫使路易斯以商定的价格出售，即使当时市场价格较高。如果小麦价格上涨，买入看涨期权将使他获得更多的上涨机会，而如果价格下跌，他仍将面临完全风险。购买看跌期权将使路易斯能够在到期时市场价格超过履约价格的情况下，以固定价格出售小麦，而无需强制他这样做。

问题2

短期资本管理（STCM）通过识别小型市场的低效率和使用大量杠杆来产生非凡的回报。自基金成立以来，STCM的经理们变得非常富有，这在很大程度上是由于向基金投资者收取基于业绩的费用。STCM很可能是：

A.共同基金

B.对冲基金

C.交易所买卖基金

解决方案

正确的答案是B.

对冲基金通常具有高度杠杆杠杆和通常收取基于绩效费用的费用，而共同基金和ETF通常会因占总资产总资产的百分比而收取管理费。

阅读44-44C：

D在有组织市场交易的主要类型的证券，货币，合同，商品和实际资产，包括其显着特征和主要亚型。